【www.zgzsclpt.com--年度总结】
青云简介 PE Asia - 亚洲权威私募股权杂志于2012 年2 月27 日公布了其2011 年度的评奖结果。青云创投作为中国唯一被提名的私募股权机构，赢得了年度“亚洲最佳社会责任投资机构”奖项（Responsible Investor of the Year in Asia）。这也是中国私募股权机构首次获得这个奖项。
此次荣获PE Asia 颁发的年度“亚洲最佳社会责任投资机构”的殊荣是青云十年辛勤耕耘的成果，也是业界对青云一贯秉承“利成于益”的投资理念和“三重底线”的投资实践、充分发挥社会效益和环境效益的肯定。此前，青云创投在社会责任投资领域已获得了一系列的国际认可及殊荣。
2008 年青云创投在风险投资界首获年度中国最佳企业公民成长大奖；2009 年再获中国优秀企业公民奖；2010 年，青云创投被商务社会责任国际协会（BSR）誉为“2020 年改变世界的十大企业”之一；同年5 月，青云创投被选入哈佛商学院全球可持续发展投资商业的教学案例。
成立于2001 年的青云创投是国内第一家、也是全球最早专注于清洁技术投资管理的创业投资机构之一，目前管理着四支美元环境基金系列和两支清洁技术人民币基金，专注投资于可再生能源、节能、环保、新材料、可持续交通、智能电网、可持续农业和清洁生产等领域，凭借着投资历史和投资业绩，青云已成为全球清洁技术领域的开拓者和领导者。
“资源在哪里就投哪里。比如垃圾处理，是区域性的，只能在那边;比如阳光，是资源型的，不可能把阳光移过来。TMT行业无人问津的西北地区，在新能源领域反而是大放异彩。”青云创投管理合伙人叶东告诉记者。
由于清洁技术是个普惠的产业，相比以人才为核心驱动的TMT、软件行业，清洁技术更多的是以资源为驱动。青云负责投资的项目在中国遍地开花。“利成于益”是钟情清洁技术的青云创投的宗旨，从最初的不被理解到如今受到越来越多的市场关注，青云创投一路的发展可圈可点。
叶东很早就曾指出，由于资源的相对稀缺，环境问题是中国的一大特色，而且中国政府对环境能源政策的制定相当完备。“青云”，顾名思义是“青天白云”。在人们的环保意识逐渐增强的当下，低碳、低污染和低能耗的清洁能源越来越被投资人看好。借着中国国情之风，青云正一路扶摇直上。
钟情清洁技术
目前，青云创投管理的境外美元环境基金和境内人民币清洁技术基金全部资金投资于可再生能源、节能、环保、新材料、可持续交通、智能电网、可持续农业和清洁生产等领域，成为全球清洁技术领域的开拓者和领导者。
叶东告诉记者，“清洁技术现在已经到了一个高速发展的阶段，从市场总量而言，中国已经成为全世界最大的清洁技术的市场。”另一方面，在清洁能源的各个领域，比如水处理、空气治理、太阳能、电动车、建筑材料节能等领域，都有强大和完备的国家政策支持。
以节能环保为例，按照国家五年计划，节能的比例从十一五规划20%的基础上，十二五又再次上调了16%，而新能源占一次性能源的比例从十一五的10%提升到十二五规划的16%，为清洁能源和节能环保行业发展提供了政策利好。
在叶东看来，环境问题是一个有中国特色的问题。中国作为一个发展中的国家，作为制造业大国，由于人口众多，资源相对来说比较匮乏。如果能抓住中国特色，结合运用一些国际通行的操作方法，会得到有眼光的投资人支持。
叶东告诉向记者解释到，“清洁技术的细分行业有上百个，光伏产业和风能产业只是清洁能源的一部分,其他可以选择的投资方向很多,比如智能电网、 LED节能技术、电动汽车、储能电池、节能建筑等等。”
政策引导优势
叶东很早就指出，“很多人在中国不知道中国的好处，其实在全世界的政府里面中国制定的环境能源政策是最丰富、最优先的，政策环境已经提供了一个非常强大的基础，在这种大的环境之下，会引导出很多新兴的市场。”
根据物联网“十二五”规划，“十二五”期间，预计智能电网的总投资达2万亿元，2015年将形成核心技术的产业规模2000亿元。2011年起，智能电网进入了全面建设阶段，新能源并网、柔性输电技术、智能变电站、配电自动化、智能电表以及智能调度系统等智能电网各环节的投资机会开始逐步显现。
对于政府的引导是否会造成投资人盲目跟风，造成投资过热情况的出现。以可再生能源行业为例，就有不少专家撰文指出，可再生能源已经缔造了很多遭到地方政府疯抢的全新概念，全国各地都在搞新能源产业基地，很多地方甚至没有搞清楚可再生能源的现状就盲目上马项目，脱离了市场的容纳能力。
不过在叶东看来，引导过程中虽然的确会有一部分企业蜂拥而上，但国家政策对于行业的引导作用还是占主要。
根据CVSource统计，2009年至2011年上半年共有59家绿色产业相关企业登陆全球资本市场，IPO融资总额达107.55亿美元。其中，2009年IPO仅有7家，2010年出现爆发式增长，37家绿色产业企业实现IPO，2011年上半年披露15起IPO，融资规模则已达到2010年全年的70%。目前世界前十大太阳能公司中，超过世界一半的明星企业是中国企业。
“资本是一个逐利的过程，创业者也是个逐利的过程。正是因为大家一窝蜂上太阳能，才使中国成为太阳能第一大国。如果只有个别上去，没有人再跟进了，没有这样一个庞大的群体，不会造成太阳能这么大的基础。当然也会有过剩的问题，但过剩对整体起到了一个促进作用。”叶东告诉记者。
指缝里的机会
“智能电网、环保领域我们也投了很多项目。”叶东告诉记者。“太阳能、风能、生物质能也好，只要是形成了一个一定规模的有利润的行业，国企先咬头一口，然后民企跟进，有些是在重压之下，指缝里的机会。”
智能电网作为运营商，可能被国企垄断，但是对于技术和设备，比如智能电网需要用电表计量，而电表就需要采购，因为生产电表并不是它的优势。运营的优势不在研发，就需要高技术背景的去采购，因此民营企业和外国企业可以在传统国有的控制领域提供一些服务性和设备性的补充。
“上市的也都并不都是国企，像尚德、赛维。国企有优势，资金雄厚，有政府支持，发力很大，可以先打下基础；民间资金要强调资金的性价比，很快地会得到资金的回笼。民营企业最大的优势在于技术创新，很多企业都是先有技术；而国企则更注重规划。”叶东向记者解释到。
据CVSource不完全统计显示，2010-2011年，有9家智能电网相关企业获得了VC/PE投资，累计融资金额近1亿元，具体细分领域包括智能变电站、配电自动化及智能电表等方向。
截止2011年底全球智能电表安装数量已达到2.51 亿台，预计2015年这一数字将翻一番，上升至5.35亿台，到2020年将可能达到约10亿台的规模，到2020年其全球市场占有率将占到60%。其中，中国将是该领域最大的消费市场，按照国家电网“十二五”规划，预计在智能电表领域的投资可以达到年均70-90 亿的市场空间。
“电动车市场也是未来的一个发展方向，最近5年发展比较快。大家都在起跑线上。谁先拥有订单谁的技术就用得可能更好。”叶东告诉记者。传统汽车领域，无论奔驰、宝马还是别克，中国大的汽车公司都是跟大的国外合资品牌。汽油驱动的汽车核心技术都掌握在别人手里。电动汽车技术，国外虽然比中国早，但在商业化运用阶段，虽有差距但产业规模更重要。
“基本上就跟跑一万米，大家都是在500米内，所以大家都是看好未来十年。风险投资投的是未来，至少看到未来3-5年，在它曲线还没有形成的时候。”叶东告诉记者。
市场的摆子
在叶东看来，“投资跟水一样，高地往洼地流。在竞争过程中，利益会趋于平均化。但每个行业都有自己的春天，这是一个阶段性的东西。2005年、2006年太阳能的回报率远远超出其他行业，但这几年就出现了起起伏伏。”
投中数据显示，在美上市的11家中国光伏企业除大全新能源(DQ.NYSE)和晶科能源(JKS.NYSE) 外，其余9家企业三季度净利润全部报亏，累计亏损4.6亿美元，盈利的两家企业利润额同比也有大幅下降。其中尚德电力(STP.NYSE)第三季度亏损 1.164亿美元，成为国内亏损最严重的光伏企业。同时，国内上市的光伏企业第三季度业绩也出现显著下滑，向日葵(300111.SZ)、拓日新能 (002218.SZ)第三季度均出现亏损。
“太阳能行业在海外上市受到的打击非常大。原材料、恶性竞争，使大家利润都摊薄了，甚至亏损。太多的产能，太少的订单，大家都降价来拿订单，利润率都很低。”叶东告诉记者。
另一方面，随着欧洲债务危机的深化，德国、意大利等欧洲国家纷纷下调了对光伏产业的补贴。原本占据世界光伏装机70%以上、占中国光伏电池出口80%的欧洲市场需求的大幅下降。
在叶东看来，补贴好像是扶着小孩走路。对于太阳能用户提供财政补贴和税收优惠，可以使更多的人建立太阳能电厂，扩大订单需求，间接上采购更多订单。不过取消了也不一定是坏事。“当小孩长到五岁，都会跑了，就无需再扶。以前太阳能价格远远超出市场的时候，政府补贴，现在的价格，未来太阳能价格发电甚至比煤炭发电还便宜，就无需补贴。价钱不断降低，政策补贴越来越少，利润率也不一定低。整体对未来3-5年是看好的”
个体的消亡是为了整体的进步。每个企业都有一个寿命，这是市场自我调节的过程。市场经济的投资机会就像个打摆子的过程。过程当中一定幅度中摆动是健康的，最怕幅度太强。
青云总共投资了6家太阳能公司，而且青云很早就投了江西赛维、南京中电、中盛光电这3家企业,并参与了其中部分的二次融资。南京中光电,主要布局光伏核心部件太阳能电池;江西赛维属上游硅料产业;中盛光电则是下游企业,定位为追日系统增加光伏产出率，三者有着非常清晰的产业链痕迹。青云最新的一轮关于太阳能行业的投资是来自美国硅谷的上澎太阳能则定位于下一代的薄膜太阳能技术和生产，和从事逆变器太阳能逆变器的康维特吉。
“大家在看太阳能的时候就是一竿子打死，太阳能是个很广泛的领域，太阳能发电、太阳能热水器。现在说太阳能是指太阳能发电这一块，没有两头在外，刚开始是纯依赖国外，现在逐步随着国家产业政策的引导和鼓励措施，其实现在国内市场也打开。从技术分布和技术应用去开拓更多的产品，大家能看到这种趋势，还是在外居多，但是国内市场正在慢慢打开。